Dolar AS di Bawah Tekanan karena Nada Hawkish Powell

USD: Pernyataan yang Cukup Hawkish oleh Powell

Dolar sedang menguji batas posisi yang telah diperpanjang, namun perkembangan makro sejauh ini gagal menawarkan katalis nyata untuk melepas posisi buy greenback secara substansial. Serangkaian angka inflasi untuk bulan Oktober telah membuat pasar agak menahan diri untuk sepenuhnya memperhitungkan pemangkasan suku bunga AS pada bulan Desember dari Federal Reserve, karena ukuran inti CPI dan PPI telah mencapai 0,3% bulan ke bulan. Hal ini terlalu panas bagi The Fed untuk mengubah narasi menjadi lebih dovish.

Dan memang pernyataan Ketua Fed Jerome Powell di Dallas kemarin tampaknya mendukung sikap pasar yang berhati-hati terhadap pelonggaran Fed, memberikan beberapa dukungan kepada dolar menjelang akhir sesi New York. Powell tampaknya memberikan penekanan yang lebih besar pada kekuatan ekonomi dan bagaimana hal tersebut memungkinkan bank sentral untuk mendekati keputusan kebijakan yang akan datang dengan “hati-hati”. Ekspektasi pasar untuk pemangkasan di bulan Desember turun sekitar 5bp setelah komentarnya dan sekarang berada di 15bp.

Hari ini, ada peluang lain untuk koreksi yang disebabkan oleh posisi dolar karena penjualan ritel untuk bulan Oktober akan dirilis. Konsensus memperkirakan adanya perlambatan marjinal di semua indeks penjualan ritel dibandingkan dengan bulan September, namun tetap berada di wilayah MoM yang positif. Mungkin tidak akan membutuhkan banyak hal untuk memicu reaksi negatif terhadap dolar, tetapi momentum baru-baru ini cukup kuat dalam data AS.

Pandangan jangka pendek kami tetap bahwa dolar akan mengalami koreksi, dan kehati-hatian diperlukan ketika mengejar reli saat ini lebih jauh. Namun, ketika kita melihat ke depan dan mempertimbangkan bauran kebijakan presiden AS yang akan datang, kami tetap berpandangan bahwa pasar akan mendukung dolar yang kuat secara struktural.

EUR: Support Kunci di 1,050

EUR/USD menguji 1,050 kemarin dan kemudian sempat rebound sebelum kembali tertekan di sekitar area 1,0580. Volatilitas intraday kemungkinan akan menjadi hal yang biasa dalam beberapa hari ke depan karena posisi long dollar yang membentang, namun jelas bahwa momentum pada EUR/USD tetap bearish dan investor akan tetap tertarik untuk melakukan aksi jual.

Notulen rapat Bank Sentral Eropa bulan Oktober menunjukkan perdebatan yang sedang berlangsung mengenai tren disinflasi, dan beberapa anggota yang hawkish enggan melakukan penurunan suku bunga yang digambarkan sebagai langkah “manajemen risiko”. Terdapat pergeseran yang jelas dari kekhawatiran inflasi ke pertumbuhan di Dewan Pemerintahan, namun tidak ada indikasi konsensus yang kuat untuk percepatan pelonggaran. Pandangan kami tetap bahwa pergerakan 50bp di bulan Desember tetap sangat mungkin terjadi, dan kami memperkirakan dampak bearish pada euro mengingat pasar memperkirakan kenaikan lebih dari 30bp.

Hari ini, kita akan mendengar dari Fabio Panetta, Philip Lane dan Piero Cipollone, tiga anggota yang condong ke arah dovish. Level 1.0500 adalah level kunci untuk dolar dan kita mungkin dapat mengharapkan dukungan yang baik juga dengan mempertimbangkan gambaran posisi. Tetap saja, prediksi kami untuk akhir tahun tetap di 1.040.

GBP: Prospek EUR/GBP Tetap Lemah

PDB Inggris sedikit mengecewakan, karena penurunan aktivitas yang mengejutkan selama bulan September. Angka 0,1% pada kuartal ketiga jauh dari 0,7% dan 0,5% pada kuartal pertama dan kedua. Apakah ini menunjukkan bahwa ekonomi telah melambat? Ya, tetapi tidak sebanyak yang ditunjukkan oleh angka-angka tersebut. Banyak dari kekuatan yang terlihat pada paruh pertama tahun ini adalah di sektor non-tradable dan non-konsumen yang tidak ada hubungannya dengan fundamental ekonomi yang mendasarinya. Bank of England telah setuju bahwa tingkat pertumbuhan yang sebenarnya mungkin lebih lambat di semester pertama. Namun kami pikir perkiraan BoE/konsensus untuk musim dingin agak tinggi, dan meskipun pertumbuhan upah riil akan menghasilkan PDB yang lebih tinggi, kecepatannya akan cukup moderat dalam waktu dekat sebelum menerima sedikit dorongan anggaran tahun depan

PDB sedikit lebih lemah dari yang diharapkan, namun hal ini tidak terlalu mengejutkan, terutama mengingat volatilitas dalam data baru-baru ini. BoE jauh lebih fokus pada angka inflasi jasa yang akan kita dapatkan minggu depan. Dalam waktu dekat, angka-angka tersebut kemungkinan akan tetap bertahan di sekitar 5%. Kecuali jika ada kejutan penurunan, kami pikir jeda di bulan Desember adalah hasil yang paling mungkin.

EUR/GBP telah melayang di atas 0,830 karena perbedaan suku bunga yang lebar terus memberikan tekanan pada pasangan ini. Mengingat kami melihat kemungkinan rendahnya pemangkasan BoE di bulan Desember sementara prediksi kami adalah untuk langkah 50bp oleh ECB bulan depan, kami kesulitan untuk melihat banyak kenaikan untuk EUR/GBP sebelum akhir tahun.

CEE: Notulen CNB Memberi Tahu Kita Lebih Banyak Tentang Kemungkinan Jeda

Pagi ini kita melihat ekspektasi inflasi di Turki untuk bulan November, yang direvisi sedikit lebih rendah dari 27,44% menjadi 27,20%. Di saat yang sama, indikator-indikator lain naik tipis atau tetap datar. Namun, penurunan ekspektasi inflasi disebut oleh Bank Sentral Turki sebagai salah satu syarat utama dimulainya siklus pemangkasan.

Pagi ini, kita akan melihat notulen Bank Nasional Ceko dari pertemuan minggu lalu. Ini akan menunjukkan pesan hawkish yang biasa dari dewan, termasuk alasan untuk jeda dalam siklus pemotongan – tetapi juga diskusi tentang kelemahan dalam ekonomi Jerman dan pemilu AS, yang dapat mengarah ke arah yang dovish. CNB juga akan merilis laporan inflasi lengkap termasuk skenario alternatif dan rincian lainnya.

Kemudian, kita juga akan melihat angka inflasi final Polandia untuk bulan Oktober, yang seharusnya mengkonfirmasi kenaikan menjadi 5,0% tahun ke tahun.

Mengingat jeda dalam reli USD, CEE FX memiliki kesempatan untuk stabil kemarin dan sehari sebelumnya, dan kami melihat beberapa keuntungan di PLN dan HUF. Dalam pandangan kami, pasar masih melakukan reposisi setelah pemilu AS, ketika pasar secara umum melakukan aksi jual pada kedua mata uang CEE ini. Namun pada saat yang sama kami melihat adanya kelambatan di belakang EUR/USD yang turun lebih rendah. Pasar suku bunga memperkirakan penurunan suku bunga baru namun selisih suku bunga tidak banyak berubah mengingat pergerakan suku bunga inti. Oleh karena itu, kami tetap bearish untuk wilayah CEE di sini.

Dipersembahkan oleh Indtrade

Indtrade, pusat edukasi dan belajar trading forex Tegal, menjadi mitra terpercaya Anda dalam mempelajari dan mengasah keterampilan trading. Dengan sumber daya pendidikan yang lengkap dan platform pembelajaran yang interaktif, Indtrade membantu Anda meraih kesuksesan dalam dunia perdagangan forex. Bergabunglah sekarang untuk akses langsung ke panduan praktis dan strategi trading yang terbukti efektif.